birmaga.ru
добавить свой файл

1
Итоговые тесты



  1. Оценка стоимости собственного капитала по методу чистых активов получается в результате:

а) оценки всех активов компании за вычетом всех ее обязательств;

б) оценки всех активов компании;

в) оценки основных фондов;

г) ничто из вышеперечисленного.


  1. Если компания является банкротом и ликвидируется, то наилучшим подходом к определению стоимости является:

а) доходный; б) сравнительный; в) затратный


  1. В какую из нижеследующих статей обычно не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения чистой стоимости активов?

а) кредиторская задолженность;

б) основные средства;

в) запасы;

г) дебиторская задолженность


  1. Какой из ниже перечисленных мультипликаторов в наибольшей степени зависит от использования принципов бухучета?

а) отношение цены к прибыли

б) отношение цены к денежному потоку

в) отношение цены к балансовой стоимости

г) никакой из выше перечисленных


  1. Верно ли утверждение? «В номинальную ставку дисконтирования включены инфляционные ожидания».

а) неверно

б) верно


  1. Применение метода сделок приводит к получению:

а) уровня стоимости при обладании контрольным пакетом;

б) уровня стоимости при обладании неконтрольным пакетом;


  1. По какой ставке должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки?

а) рассчитанной согласно модели оценки капитальных активов;

б) полученной методом кумулятивного построения;

в) равной средневзвешенной стоимости капитала;

г) равной рассчитанному по балансу предприятия коэффициента «рентабельность капитала»;

  1. Чем в первую очередь можно объяснить отрицательную величину избыточных прибылей при оценке нематериальных активов?


а) отрицательным гудвилом предприятия;

б) завышением стоимости материальных активов предприятия;

в) ничем из выше перечисленного
9. Следует ли при оценке предприятия согласно методологии доходного подхода к оценке учитывать ранее сделанные в предприятие инвестиции (выбрать наиболее полный правильный ответ)?

а) да, так как на их величину должна возрастать оценка предприятия

б) нет, так как потенциальный покупатель предприятия ориентируется только на перспективу получения с предприятия доходов

в) нет, так как перспективные инвестиции, ранее сделанные в предприятие, косвенно будут учтены при оценке текущей стоимости ожидаемых от предприятия доходов; неперспективные же (с отрицательным показателем чистой текущей стоимости) инвестиции косвенно будут учтены в добавляемой к оценке предприятия рыночной стоимости избыточных для продолжения бизнеса активов, которые можно попытаться продать
12. Оценка стоимости гудвила производится на основе и в условиях:

а) оценки стоимости предприятия как действующего

б) определения стоимости избыточных прибылей

в) учета балансовой стоимости всей совокупности нематериальных активов

г) капитализации прибылей, обусловленных воздействием чистых материальных активов
13. Для какой из нижеперечисленных отраслей более оправдано применение коэффициента «Цена/Валовой доход»?

а) точное машиностороение

б) молокопродукты

в) поставки природного газа

г) авиационная промышленность
14. Что из перечисленного ниже противоречит модели Гордона?

а) оцениваемый бизнес является неопределенно длительным

б) темп роста продаж по бизнесу стабилен и умерен

в) темп роста прибыли стабилен и умерен

г) прогнозный период больше остаточного периода
15. Метод накопления активов предназначен для оценки:

а) ликвидационной стоимости компании

б) фирмы, как действующей, если она является финансовой компанией либо если наиболее ценными в ней оказываются нематериальные активы


в) компании, где планируется ликвидировать ведущийся ею бизнес


  1. Какой из перечисленных ниже методов оценки бизнеса дает оценку компании как действующей, не содержащую премии за контроль над предприятием?

а) метод рынка капиталов

б) метод сделок

в) метод дисконтированного денежного потока

г) метод накопления активов


  1. Метод кумулятивного построения и модель оценки капитальных активов схожи тем, что

а) используют безрисковую ставку в качестве базы для расчета ставки дисконтирования;

б) учитывают систематический риск;

в) используются для определения ставки дисконтирования для денежного потока, приносимого всем инвестированным капиталом.


  1. Оцените рыночную стоимость компании «МИР» по методу компании-аналога с использованием мультипликаторов Р/Е и Р/CF, если компания «Волга» может использоваться в качестве аналога.

Отчет о прибылях

«Мир»

«Волга»

Выручка от реализации

90000

110000

Себестоимость реализации

70000

82500

Амортизация

11600

11000

Проценты за кредит

800

1100

Налоги

1600

3850

Р/Е





15

Р/CF




5




  1. Прогнозируются следующие денежные потоки по предприятию:

Год

1

2

3

4

5

Тыс. долл.

230

270

180

300

310

Долгосрочные темпы роста – 3%

Определите стоимость предприятия, если ставка дисконтирования – 30%.
20. Компания А считается сопоставимой с компанией Б. В текущем году чистая прибыль после уплаты налогов компании Б составила 350 000 д.е. Число ее акций в обращении составляет 100 000 шт. Мультипликатор Р/Е у сопоставимой компании А равен 19. При всех прочих равных условиях, какова стоимость одной акции компании Б?
21. Рассчитайте ставку дисконтирования (в %) методом средневзвешенной стоимости капитала, если известно, что доля заемных средств – 40%, ставка дохода на собственный капитал – 20%, цена капитала, сформированного за счет заемных средств – 10%.
22. Рассчитайте ставку дисконтирования в % по следующим данным: безрисковая ставка дохода – 10%, среднерыночная ставка дохода – 20%, величина систематического риска – 0,1.
23. Откорректируйте схему расчета денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, определив знак «+» или «–» в скобках.

В ответе укажите последовательность + или –.


Чистая прибыль ( ) Износ ( ) Увеличение долгосрочной задолженности ( ) Прирост собственного оборотного капитала ( ) Капитальные вложения ( ) Снижение долгосрочной задолженности

а) ++ + + – ; б) + + – – – ; в) + + + – –; г) + – + + –; д) + – – + +
24. Рассчитайте денежный поток, если выручка равна 420 000 р., материальные затраты – 160 000 р., заработная плата – 140 000 р., амортизация – 20 000 р., собственные оборотные средства выросли на 25 000 р., капитальные вложения за период – 300 000 р., выпущены и размещены акции на сумму 500 000 р., долгосрочные финансовые вложения увеличились на 120 000 р., ставка налога на прибыль – 20%.
25. Определите стоимость фирмы методом накопления активов. Фирма относится к отрасли, по которой коэффициент капитализации – 20%, а средний доход на капитал – 15%. Скорректированный баланс фирмы имеет следующий вид:

Активы




Пассивы




Нематериальные активы

Недвижимость

Оборудование

Оборотные активы

100

3500

2800

3600

Собственный капитал

Долгосрочная задолженность

Краткосрочная задолженность

6900

800

2300

Нормализованная прибыль фирмы за отчетный год – 1400 д.е.